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你可能遇上了一个假京东:公众对京东最常见的六种误解

家电网 2018-05-29 15:27:16

【家电网 HEA 2017年3月3日微信原创】一直以来被认为挣扎在求生边缘的京东突然改变了“赔本赚吆喝”的形象,在美东时间2日京东(JD)发布的2016财年Q4季和2016全年业绩报告中显示,2016财年京东实现扭亏为盈,这意味着京东比市场预期更早地进入到了稳步盈利的发展阶段,多数围观群众惊叹,“可能打开了假的京东财报”。


据家电网了解,在最近三年的《财富》中国500强亏损公司排行榜中,京东一直处在前三名的位置。而财报文档中显示京东首次实现年度盈利,提前把亏损的帽子摘掉了。


股权误解:京东姓刘——必须滴?!


自从京东集团CEO刘强东因为奶茶妹妹成功“转型”成半个娱乐人物之后,上市公司的老板的私生活也被过多娱乐化,加上刘强东与京东集团(JD.com,Inc.)之间都属于“东”字辈,公众始终认为风光的刘强东就是京东的超级老大。


事实上就象腾讯和马化腾都属于“腾”字辈一样,腾讯公司最大股东并非马化腾,其37.5%的股权是由南非公司MIH所持有的,而“腾讯控股有限公司”旗下的“黄河投资”则是京东上市公司最大的股东,而刘强东只持有约18.2%的股份。


2014年 3月10日,“腾讯”以约2.15亿美元收购京东3.5亿多股普通股股份,占上市前在外流通京东普通股的15%。HEA查询美国SEC披露文件,截止到2016年8月,腾讯旗下的黄河投资分三批增持京东股票从17.6%扩大至21.25%,超过刘强东成为京东第一大股东,单纯从股权的角度来看,刘强东在京东只算是个“掌柜”的。


但是值得注意的是,由于实行同股不同权制度,尽管刘强东并非京东第一大股东,但其仍保持对公司的绝对投票权,这意味着刘强东是京东的实际运行掌控人。


股价误解:亏损王京东的股价早晚跌破发行价——请参考亚马逊同学


结束了折磨心智的9年亏损长跑,刘强东在2017年定下了个“小目标”: 在四年内京东商城将成为中国第一大B2C电商平台;在下一个12年结束之际(2028年),进入全球500强企业的前十位。


据HEA查询,2016年亚马逊在世界500强排行榜中公司排名第44位,而京东集团在此榜中位于第366位。


许多群众认为由于线上线下烧钱不止,京东连年亏损的情况将长期保持,而其股价也应该不为二级市场看好。事实上近一年来受到美国经济复苏和加息预期的影响,纳斯达克指数升至历史高点,京东在该市场表现平稳,目前股价也升至史上最高。


事实上,与近日社交软件SNAP上市的24美金/股的热情相似,2014年京东上市首发的时候,开盘价21.75美元,较发行价上涨14.5%,成为当时中国最大的赴美IPO典范。


从参考亚马逊的业务成长模式来看,可以说京东是中国亚马逊,长期长线的远景投资还会同步进行下去。而对于二级市场而言,股价就是反映对未来的期望,至于跌破发行价的论调只是想要抄底的投资人一厢情愿而己。


亏损误解:京东排不上亏损大王?!


提到全球范围内线上零售领域亏损大王,不得不提“多年来一直坚持高营收不盈利”的亚马逊,与京东的业务模式类似的亚马逊并不在意报表利润过早“转正”,成为全球最有争议的电商并上市之后,亚马逊仍然继续“烧钱”的节奏,早年甚至成立一个独立的部门强制规划把利润烧成负数。


京东作为中国最成功的电商之一,从中关村电器铺走到国内电商巨头,之后又巨资自建物流,同样经历了外人看起来痛苦的青春期。事实上目前亚马逊仍在尝试将生意从线上做到线下,以成熟的移动互联网技术推进无人售货店,誓要变革美国物流也是其颇受争议的举措之一。


亚马逊CEO杰夫-贝索斯(Jeff Bezos)曾在一张餐巾纸上画出“无利润”架构,尽管很多业务都没有明确的利润,但是贝索斯是抱着一种畅想的心态在进行长期投资规划,“想尽办法花光每一分钱”。

 


拆分误解:京东金融跑路了?


3月1日,京东集团签署了京东金融从集团剥离的最终协议。依照协议,京东集团将出让其持有的所有京东金融股份,不再拥有京东金融的控制权。此外京东集团除了将获得大约143亿元人民币现金获得其税前利润的40%。如果中国相关监管法规许可,京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权。


值得注意的是,此次京东金融重组实际上是克隆了支付宝脱离阿里巴巴(外资大股东雅虎和日本软银)进入马云控股的内资公司蚂蚁金服的整个过程。这个重组目的的关键点在于央行对金融企业要求不能由外资控股。


从业务矩阵的相似度上比较,京东金融和蚂蚁金融之间已经形成对标,京东支付对标支付宝;京东白条对标蚂蚁花呗;小金库对标余额宝等方面已是针锋相对。不过蚂蚁金服有众安保险、网上银行、芝麻信用,保险、银行到征信整个体系健全,京东金融目前还在申请牌照。在用户规模上,京东支付与支付宝和微信支付的差距不止一点。


关系误解:京东自营等于京东商城自营


俗话说:“龙生九子,子子不同。”年初一则“京东自营不等于京东商城自己经营”的消息在网上引发热议。该事件是消费者错把京东自营与京东商城划上了等号。据HEA了解,京东商城的注册公司是“北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司”,而京东自营属于京东海荣公司,而这两家公司名称不是重点,重点是两者均为京东集团子公司,分管公司内部不同业务。


京东官微也曾解释称:“京东的自营就是京东集团子公司的自营就是京东自营”。这话听起来反而容易将人绕进去。在后来的法律文本中解释清晰: 京东自营不等于自己经营。京东集团旗下具备自营商品销售资质的有十几家子公司。该起民事案件中法院解释称:以后每家子公司销售的商品只能说是“某某子公司自营”,而不能一概说是京东自营。京东集团的解释是:“自营”为京东集团自营而非京东商城自营,具体的销售主体由京东集团根据订单具体情况确定。


而消费者最为熟知的是京东商城,也就是京东电子商务公司。一般来说,大多数在京东商城消费的消费者错以为京东商城就是刘强东的主体公司,这一点从商城的产品评论中便能看出。实际上商城只是一个提供商品信息展示的平台,而在商城里进行经营销售的是上述的京东海荣公司。当消费者需要起诉时,常常会出现告错对象的事情发生,这样便会被法院驳回。


销售主体的模糊会侵害消费者的知情权,时常会发生的事情是,消费者收到发票才发现,原来发票上的公司名称是个“假京东”。在商业实操中,每家企业的股权架构都是极其复杂的,甚到连公司中层也未必能理顺集团的控股结构。


业务误解:顺丰快递小哥成首富,京东物流咋笑了?


近日,顺丰控股在四个涨停之后,实控人差点被捧上中国新首富的宝座。虽然其股价未能迎来第五个涨停,但是顺丰在市值上超过了通达系(圆通、中通、韵达)之和,但是笑靥如花的却是京东物流。


实际上,京东与顺丰同属于自营模式,不惜顶着亏损的压力自建大型仓储购买设备,而京东的主要亏损也是来自于自建物流。而市场上虽然有众多物流公司,但许多都属于加盟模式,顺丰自营模式的成功表明京东物流的成效开始出现。与顺丰自建机场追求速运不同的是,京东物流属于仓储型,通过仓配一体、大数据服务、物流云、国际供应链和供应链金融等开放服务。



京东在保持对新业务战略性投资的情况下提前实现盈利,公众需要重新全面认识京东,如果还处于“京东是一家卖百货的网站”的认知阶段——你肯定是遇上了一个假京东。



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编辑 / 作者:何河一

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